De AI-rally lijkt nog lang niet voorbij. Hoewel steeds meer signalen wijzen op een bubbel in de markt, ziet ABN Amro voorlopig geen reden voor paniek. Volgens analist Ralph Wessels bevinden beleggers zich in een fase waarin waarderingen hoog zijn, maar waarin sterke bedrijfsresultaten en aanhoudende investeringen in kunstmatige intelligentie de koersen blijven ondersteunen.
Sterker nog: juist in deze fase van de cyclus zouden nog aantrekkelijke rendementen mogelijk zijn.
Duizenden crypto-investeerders krijgen ons nieuws als eerste via WhatsApp. Gratis aanmelden.
In het kort
-
ABN Amro bevestigt een AI-bubbel, maar vergelijkt deze niet met de piek van de internetzeepbel.
-
De markt bevindt zich in een fase van hoge waarderingen en nieuwe kapitaalrondes, maar de onderliggende bedrijfsprestaties zijn nog sterk.
-
De bank adviseert een neutrale positie op aandelen, met een specifieke focus op AI, de VS en de IT-sector.
Nog niet op de piek
De recente beursgang van SpaceX roept vergelijkingen op met de World Online-beursgang die destijds de piek van de internetbubbel markeerde. Volgens Ralph Wessels van ABN Amro is de situatie nu anders. "Ik denk het niet, hoewel ik wel van mening ben dat we in een bubbel zitten," aldus de analist.
De huidige fase kenmerkt zich volgens Wessels door stijgende winsten en hoge verwachtingen. Grote techbedrijven, zogeheten hyperscalers, rapporteren aanzienlijke winsten uit hun AI-investeringen. Het AI-bedrijfsmodel zal naar verwachting vanaf 2028 echt van de grond komen.
Markt bevindt zich in cruciale fase
Een beursbubbel doorloopt volgens de analyse twaalf fases. Wessels plaatst de markt momenteel in fase 6, 7 en 8. Dit betekent dat de waarderingen al enige tijd hoog zijn (fase 6) en dat de golf van nieuwe kapitaalrondes, zoals bij OpenAI en SpaceX, net is begonnen (fase 7).
Tegelijkertijd start de vertraging (fase 8), wat zichtbaar wordt door toenemende verschillen in prestaties tussen aandelen en een hogere volatiliteit. De echte marktcrash vindt pas plaats in fase 10.
Strategie voor een volatiele markt
Ondanks de overwaardering is het volgens Wessels "nog veel te vroeg om negatief te worden." De reden hiervoor is dat de onderliggende prestaties van bedrijven goed blijven. "Daarnaast is er in de laatste fase van een bullmarkt nog heel veel rendement te halen," voegt hij toe.
Wel waarschuwt hij dat de beurs bewegelijker zal worden. ABN Amro handhaaft daarom een neutrale positie op aandelen. De bank adviseert een focus op AI-investeringen, met een voorkeur voor de Amerikaanse markt en de IT-sector.
