Een nieuwe grote bitcoin rally is nog steeds mogelijk, maar goedkoop zal die niet worden.
Volgens CryptoQuant-oprichter Ki Young Ju heeft bitcoin waarschijnlijk meer dan een biljoen dollar aan nieuw kapitaal nodig om opnieuw parabolisch te stijgen.
De reden is simpel: bitcoin is veel groter dan vroeger. In eerdere cycli zorgde relatief weinig geld nog voor enorme koerswinsten. Nu is veel meer nodig voor kleinere bewegingen.
Altijd het laatste nieuws. Download net als duizenden Nederlanders de gratis Crypto Insiders app.
In het kort
-
Bitcoin heeft per cyclus steeds meer nieuw kapitaal nodig om grote koerswinsten te realiseren.
-
In 2011 was 5 miljoen dollar genoeg om de bitcoinprijs te verdubbelen; in deze cyclus was daar ongeveer 101 miljard dollar voor nodig.
-
Een volgende parabolische rally vereist waarschijnlijk ruim een biljoen dollars aan nieuwe instroom, als niet biljoenen.
Nieuwe bitcoinrally vraagt om veel meer kapitaal
Uit data van CryptoQuant blijkt dat bitcoin steeds minder rendement oplevert per dollar die nieuw de markt instroomt.
Dat betekent niet dat een nieuwe grote stijging onmogelijk is, maar wel dat de lat veel hoger ligt dan vroeger.
In de cyclus van 2011 zorgde een netto-instroom van circa 2,7 miljard dollar voor een koersstijging van 55.436 procent.
In 2015 was al 69 miljard dollar nodig voor een winst van ongeveer 10.000 procent. In 2018 vereiste een stijging van ongeveer 2.000 procent een instroom van 365 miljard dollar.
De huidige cyclus, die in 2022 begon, heeft tot nu toe 697 miljard dollar aan nieuw kapitaal aangetrokken. Dat leverde een rendement van 689 procent op.
Biljoen dollar nodig voor nieuwe bullmarkt
Het verdubbelen van de bitcoinprijs isdus veel duurder geworden. In 2011 was volgens Ki Young Ju slechts 5 miljoen dollar aan instroom genoeg om de prijs te verdubbelen. In de huidige cyclus was daar ongeveer 101 miljard dollar voor nodig.
Volgens Ki blijft een nieuwe parabolische bullmarkt mogelijk als bitcoin meer dan 1 biljoen dollar aan extra kapitaal kan aantrekken.
Voor een volledige nieuwe bullcyclus kan de benodigde netto kapitaalinstroom volgens hem zelfs oplopen tot biljoenen dollars.
De verklaring is simpel: bitcoin is veel groter dan in eerdere cycli. Daardoor is er veel meer geld nodig om dezelfde procentuele koersbewegingen te veroorzaken.
Die instroom zal volgens Ki vooral van grote institutionele partijen moeten komen. Volgens Ki moet bitcoin uitgroeien tot een belangrijke macro-economische asset, en niet blijven hangen in een markt die vooral draait op particuliere beleggers en ETF-handel.
De benodigde institutionele instroom is op dit moment geen zekerheid. De Amerikaanse bitcoin-ETF’s zagen de afgelopen maand juist een recorduitstroom. Dat suggereert dat kapitaalstromen momenteel eerder onder druk staan dan dat ze versnellen.
